투자의 심리

당신의 뇌는 반드시 주식으로 돈을 잃게 설계되어 있다!

저자 김진영 교수는 오랜 시간 ‘의사결정의 심리학’을 연구해 온 학문적 토대 위에, 30년에 가까운 실전 투자 경험을 더해 인간의 심리 기제가 투자 성패에 미치는 영향을 《투자의 심리》에 고스란히 담아냈다. 저자는 사람들이 주식투자에서 실패하는 원인을 심리학 측면에서 분석하며, 인간의 심리구조가 애초에 주식투자를 잘하도록 설계되어 있지 않다는 점을 강조한다. 우리의 심리가 구체적으로 어떻게 작동하며 왜 투자가 어려운지 소개하고, 저자가 깨달은 ‘주식투자의 쉬운 길’을 제시한다.

대가들에게 배우는 흔들리지 않는 투자의 본질

이렇게 심리를 다스려 투자의 기초 체력을 다졌다면, 그다음은 진정한 거인들의 지혜를 빌려 스스로를 단련하는 ‘주식투자의 어려운 길’에 올라탈 차례다. 저자는 절대 돈을 잃지 말라고 강조한 워런 버핏의 원칙부터, 항상 거꾸로 생각하라던 찰리 멍거, 장기 배당투자의 중요성을 강조한 제러미 시겔, 예측하려 하지 말고 충격에 강해지라고 역설한 나심 탈레브, 아는 것에 투자하라는 피터 린치까지 대가들의 핵심 철학을 《투자의 심리》에 모두 풀어냈다. 이들의 투자 철학까지 하나씩 내 것으로 만들다 보면, 시장의 소음에도 휘둘리지 않고 흔들림 없이 나아갈 수 있는 강력한 무기를 얻게 될 것이다. 이것이 끝까지 살아남고 싶은 투자자가 반드시 이 책을 읽어야 하는 이유다.

지은이 : 김진영

서울대학교 법과대학과 동 대학 행정대학원을 졸업하고, 미국 위스콘신대학교에서 정치학 박사 학위를 받았다. 이후 인하대학교 사회과학대학 행정학과 교수 및 정책대학원 원장을 역임했으며, 현재 인하대학교 명예교수로 재직 중이다. 오랜 시간 '의사결정의 심리학'을 깊이 있게 연구해 왔으며, 대학에서 전공과목으로 개설해 현재까지 강의를 이어오고 있다. 이러한 학문적 토대 위에 30년에 가까운 실전 투자 경험을 더해 인간의 심리 기제가 투자 성패에 미치는 영향을 분석해 왔다. 또한 유튜브 채널 〈증시각도기TV〉에 출연하여, 투자자들에게 장기적 복리 효과와 가치투자의 중요성을 꾸준히 전하고 있다.

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프롤로그

1부 우리의 뇌는 주식투자를 잘하게 설계되어 있지 않다

01 주식투자는 기술이 아니고 철학이다

2부 주식투자를 잘하기 위한 세 가지 조건

01 현대문명의 이해

현대문명은 복잡계이다 | 복잡계에서 예측은 의미가 없다 | 복잡계에서의 성공 조건은 생존이 먼저다 | 현대문명은 판단력이 중요하다

02 인간의 심리작동의 이해

진화 속도 vs 문명 속도 | 시스템1과 시스템2: 직관의 뇌와 숙고의 뇌가 충돌할 때 | 복리의 개념에 취약: 종이를 50번 접으면 태양까지 닿는다는 사실을 믿는가 | 확증편향: “세상은 나의 거울이다.” | 과신: 행운을 실력으로 착각하게 만드는 과신의 덫 | 탐욕과 도박심리: 탐욕이 부르는 도박과 투자의 경계 | 질투: 투자에서 가장 무서운 적은 타인의 성공이다 | 사회적 증거편향(군집 행동): 남들도 물려 있다는 위험한 안도감 | 부정적 편향과 공포: 지나친 신중함이 부르는 투자의 함정 | 이야기 짓기 오류: 소음 속에 숨겨진 진짜 소리에 집중하라 | 결합오류: 그럴듯한 이야기가 주는 착각 | 프레임 효과: 우리의 뇌가 속는 가장 쉬운 방법 | 손실 회피 본능: 왜 인간은 손실을 이득보다 더 크게 느끼는가 | 시간 선호 역전: 시간이 흐르면 취향도 변한다 | 대표성 휴리스틱(어림짐작)의 오류

03 기본적 분석과 기술적 분석

기본적 분석 | 기술적 분석

3부 부와 돈에 대한 거울 이론

01 세상은 나의 거울이다

심리학적 관점: 투사 | 인식의 필터 | 에너지와 반작용

02 돈에 대한 무의식 프로그램

부에 대한 무의식적 관념: 우리가 모르게 작동하는 7가지 신념 | 부자가 되는 사람의 무의식적 신념 7가지(반대 패턴) | 무의식적 신념이 실제 부 축적에 미치는 영향

03 돈에 대한 관념을 바꾸기 위한 무의식 설계 기법

재정 Blueprint를 다시 쓰는 법

4부 매매자와 투자자의 두 가지 길

01 나는 매매자인가 투자자인가

02 시간 지평

매매자의 시간 관점(시간=적) | 투자자의 시간 관점(시간=아군) | 매매자는 시간을 이기려 하고, 투자자는 시간과 함께 간다 | 워런 버핏의 시간 철학

03 왜 사람은 매매에 끌리는가

04 투자자 vs 매매자, 누가 성공할 가능성이 높은가?

성공 확률의 구조적 차이 | 통계적으로 본 성공 가능성

5부 주식투자의 쉬운 길 1

01 존 보글에게 감사하자

02 인덱스펀드: 주식투자자에게 최대의 적은 비용과 감정이다

03 장기투자와 No! 마켓 타이밍

04 분산투자: 리스크 최소화하기

05 자동투자: 불안 심리 최소화하기

06 워런 버핏이 보는 인덱스펀드

왜 버핏은 인덱스를 추천하는가

07 인덱스펀드의 한계

08 버핏지수와 실러지수

버핏지수 | 실러지수

6부 주식투자의 쉬운 길 2

01 대니얼 카너먼의 직관 대 공식

데이터의 객관성: “와인은 수학이다” | 숙성 과정의 불확실성 극복 | 인간의 주관적 편향 제거(노이즈의 최소화)

02 직관 대 공식을 주식투자에 적용하기

03 배당 성장 ETF

배당투자의 위력 | 카너먼의 관점에서 보는 SCHD

7부 주식투자의 어려운 길: 대가들에게 배우는 개별 종목 투자

01 워런 버핏

투자원칙1 투자원칙2 | 주식을 비싸게 사지 마라 | 경제적 해자가 있는 기업을 사라 | 장기적으로 투자해라 | 빚내서 투자하지 마라 | 능력의 범위 안에 머물러라 | 거시경제(매크로) 지표를 투자 결정의 주요 근거로 삼지 마라 | 집중투자 | 월스트리트(제도권)에 대한 불신

02 찰리 멍거

버핏을 진화시킨 멍거 | 핵심 철학 | 인버전(역사고) 투자 철학 | 현금의 중요성

03 제러미 시겔

장기적으로 주식은 가장 강력한 자산이다 | 배당이 총수익의 핵심이다 | 배당 성장주(배당+성장)의 힘 | 성장주 함정 | 성장 국가의 함정 | 투자자에게 주는 시사점

04 나심 탈레브

블랙 스완 | 안티프래질 | 바벨 전략 | 부정의 길 | 스킨 인 더 게임 | 비대칭성의 정의: 손익 구조의 불균형 | 예측 불가능성: 복잡계

05 피터 린치

생활 속에서 아이디어를 찾아라 | 주식은 숫자가 아니라 ‘기업’이다 | 6가지 종목 분류법 | PER은 상황에 따라 다르다 | 매크로에 시간 낭비하지 마라 | 시장 타이밍은 불가능하다 | 피터 린치의 ‘텐배거’ 발굴 전략

06 대가들이 말하는 투자의 본질

투자 철학이 필요한 이유 | 투자 대가들의 투자 철학 종합 토론

8부 주식이 가장 좋은 투자 수단이다

01 인플레이션은 구조적이다

02 주식, 부동산, 채권, 예금 등 투자 수단의 비교

03 해외주식 자산에 투자하자

9부 투자는 체화하는 데 시간이 걸린다

10부 결론

주식격언

에필로그

부록 26년 가치투자 고수가 밝히는 진짜 투자법

참고문헌